фото показано с : germania.one

(Блумберг) — Влияние пандемии на казначейские бумаги США ослабло, позволив доходностям взлететь. Следующий шаг Федеральной резервной системы покажет, как высоко они смогут взмыть. Рынок самых безопасных в мире бондов завершил свою самую турбулентную с сентября неделю на признаках того, что экономика идет на поправку. Доходность 10-летних UST вырвалась из диапазона в четверть процентного пункта, в котором она торговалась несколько недель, и приблизилась к 1% на фоне пятничных данных, показавших неожиданный рост занятости в США. Основной удар пришелся на длинные бонды, и угол наклона кривой доходности оказался максимальным более чем за три года. Дальнейший рост вряд ли будет бесконтрольным. ФРС, вероятно, высоко оценит все признаки восстановления в своем заявлении по итогам заседания на этой неделе. Но регулятор, возможно, не захочет неуправляемого повышения стоимости заимствований, которое увеличило бы нагрузку на предприятия и население и повысило ценник на меры господдержки. Пол Брейн, портфельный менеджер Newton Investment Management по инструментам с фиксированной доходностью, в конце мая сбросил часть казначейских бумаг – он ожидал, что рынок просядет, потому что в инвесторах росла уверенность в том, что экономике удалось оставить в прошлом худшие последствия карантина. Но Брейн готов купить 10-летку по ставке выше 1%. По его словам, это – “дешевая страховка” от множества рисков полномасштабного восстановления, включая вторую волну вируса, повторное закрытие и всплеск числа корпоративных дефолтов. Мировая индикативная ставка в пятницу достигала пиковых 0,96% и выросла за неделю на 24 базисных пункта, показав максимальный рост с сентября. Контроль за кривой? Первой важной проверкой для ожиданий рынка относительно справедливой стоимости гособлигаций на этой неделе станут аукционы трех- и 10-летних бумаг в понедельник и вторник. Последний майский раунд прошел гладко, несмотря на рекордно низкую доходность, и недавняя распродажа могут поддержать спрос на этот раз. В четверг Министерство финансов США разместит 30-летние бонды. Но будущее рынка будет в значительной степени зависеть от того, что дальше скажет председатель ФРС Джером Пауэлл. Многие ожидают, что он подтвердит обязательство удерживать ставки у нуля. Но инвесторы добиваются от центробанка новых сигналов касательно его планов по выкупу активов, которые в пятницу подверглись очередной корректировке вниз до $4 миллиардов в день – для сравнения в разгар кризиса в марте ФРС покупала бонды на $75 миллиардов. Ожидается, что ФРС обозначит переход от экстренных мер по стабилизации рынков к более долгосрочной стратегии оказания поддержки восстановлению экономики. Для многих это будет связано с некой формой контроля за кривой доходности. Незначительное большинство опрошенных агентством Блумберг экономистов говорит, что, по их расчетам, Комитет по открытым рынкам ФРС установит конкретные ориентиры доходности – по аналогии с мерами в Японии и совсем недавним шагом Австралии – до конца года. Большинство из тех, кто дает такой прогноз, заявляет, что об этом, скорее всего, будет объявлено в сентябре. Сокращенный перевод статьи, опубликованной 7 июня:The Bond Market’s Bears Are on a Tear. Now the Fed Has Its Say ©2020 Bloomberg L.P. источник »

83 +